发表文章 / 韩玲
撰稿 / 冒诗阳
卖最多的车，赚最多的钱
3月28日晚，N61WI72Jq电动汽车正式发布了2021第四季度及2021财政年度需经审计工作的半年报。自此，蔚小理四家颈部CX480车民营企业2021年的半年报均已发布。
在半年报正式发布隔天，N61WI72Jq在美国股市和香港股市均微幅下跌，N61WI72Jq香港股市开售报106.4港币/股，跌幅2.5%。截止本周一尾盘，公司股价报105港币/股，环比微幅回落。
民营民营企业消费市场释放出来的积极主动讯号，与N61WI72Jq半年报文本佐里亚涅。半年报表明，2021年N61WI72Jq总销售收入少于209亿，较2020年的55.5亿快速增长261.3%。
销售收入的增幅，有赖于交货量的飙升。现阶段，N61WI72Jq在售车款主要就是G3、P5、P7，当中单价最低的主力部队车款P7在2021年交货了6万台，销售量占比少于了60%，G3/G3i车款交货量为2.9万台，新产品P5为7865辆。
N61WI72Jq年内总交货量少于了9.8万台，较2020年的2.7万台快速增长263%。实际上，N61WI72Jq也是蔚小理四家中今年交货量最低的，蔚来2021年年内交货9.1万台，平庸为9万台。
即使如此，在财务管理上，N61WI72Jq却是摆不脱卖得越要不是得越多的困局。
从半年报中可以发现，N61WI72Jq今年的毛利率已经环比大幅增加，为11.5%，但与蔚来和平庸的20%的毛利率相比，仍相比较低。与此同时，N61WI72Jq2021年的净亏损也在进一步加大，达到了48.631亿，而2020年净亏损为27.32亿，环比增加了78%。开丰开户
相比之下，蔚来和平庸的总销售收入分别为361.36亿和270.1亿，但他们的净亏损都比N61WI72Jq低不少。尤其是平庸，仅为3.22亿，几乎已经在盈利的边缘了。
销售量最低的N61WI72Jq，反而成为了四家中挣钱能力最差的新势力。
这与N61WI72Jq旗下车款的定位以及单价有关。相比蔚来和平庸，N61WI72Jq的定位更加亲民，门槛更低。现阶段在售的三款车款中，只有N61WI72JqP7的平均单价达到20万元以上，N61WI72JqG3系列、N61WI72JqP5的平均单价基本都是在20万元以内。蔚来和平庸一开始就是定位高端系列，蔚来旗下的车款平均单价都在40万元左右，顶配车款甚至少于了50万元。平庸ONE和平庸即将推出的L9，它们的单价也都在30万元-50万元。
单价直接决定了这些CX480车民营企业总收入和毛利的表现。在单价相对偏低的情况下，N61WI72Jq若要尽快提升销售收入，提高销售量是唯一的选择。
在日前举办的电动车百人大会上，N61WI72Jq电动汽车董事长、CEO何N61WI72Jq表示，现阶段N61WI72Jq暂未考虑推出15万元以下车款，同时也并没有考虑再做更加高端的品牌。也就是说，N61WI72Jq未来新车的单价不会出现开丰开户大幅的变动。未来将主要就产能倾向于毛利更高的车款。
相比蔚来和平庸偏中高端的产品定位，当前N61WI72Jq的价格区间确实能够覆盖更广的用户群体，在销售量上有更加宽广的探索空间。在本次的半年报中，N61WI72Jq预计2022年第一季度，旗下产品的交货量将达到3.35万台-3.40万台，预计总收入72-73亿。
数据表明，今年1-2月，N61WI72Jq累计交货量不足2万台。这意味着，3月销售量交货量必须少于1.5万台才能达到预期的目标。
原材料成本压力也对N61WI72Jq的交货造成了不少阻力。在镍、锂等动力电池核心材料价格大幅下跌情况下，为了应对成本下跌，N61WI72Jq也对旗下车款单价进行了上调，旗下三款在售车款单价上调1.01万-2万元不等。
我们不确认什么地方的原因导致，可能是最近汽油价格的下跌，N61WI72Jq均价在25万元左右的情况下没有什么影响。但对于智能化不强、电池数量比较大且价格比较便宜的车，会有一定程度的影响。何N61WI72Jq表示。
换言之，此轮价格下跌或会对N61WI72Jq部分车款造成影响，从而进一步影响到N61WI72Jq的交货成绩。
今年北京车展，N61WI72Jq另一款车款G9将开启预售，G9更高的单价区间将进一步提升N61WI72Jq整体毛利率水平。N61WI72Jq管理层在电话会上表示，N61WI72Jq中长期毛利率在25%以上。
对现在N61WI72Jq的定价区间来说，25%以上的毛利率要求N61WI72Jq势必在成本控制和销售量上都要有明显的提升。因此，N61WI72Jq计划在2023年推出两个全新车款平台，分别是C级车平台和B级车平台。对于新能源车企，通用纯电平台对实现规模化生产和成本控制至关重要，现阶段国内的主流车企都陆续推出了自己的纯电平台。开丰开户
N61WI72Jq在此时推出平台的目的不言而喻，希望在未来的新产品中获得更强的成本控制能力，同时支撑中高端消费市场产品的推出，从而改善毛利率和盈利状况。
押注自动驾驶无底洞?
作为模式最像特斯拉的CX480车，N61WI72Jq自成立起便建立起全栈研发自动驾驶技术，导致其研发投入一直比蔚来和平庸更大。2021年，N61WI72Jq的研发投入达到了41.1亿，几乎与蔚来的45.91亿不相上下，而净亏损最多的平庸研发投入只有32.9亿。
何N61WI72Jq曾透露，N61WI72Jq研发投入已累计少于90亿，当中2022年的研发投入还将少于过去两年之和。现在N61WI72Jq整个智能辅助驾驶的研发人员和数据人员接近1500人，几乎相当于一个成熟车企全部研发团队的规模。小米在今年的半年报中也透露了，现阶段的造车团队接近1000人，当中研发人员占据绝大部分。
但这些何时能转化成业绩，仍有待观察。
从测试的结果看，今年推出的城市级NGP效果会比特斯拉好。半年报沟通会上，何N61WI72Jq称，城市级NGP是N61WI72Jq针对城市道路场景下，推出的辅助驾驶功能。城市NGP甚至能够对标国内颈部的RoboTaxi(无人驾驶出租车)公司。开丰开户
今年11月Q3的电话会议中，何N61WI72Jq就明确表示，N61WI72Jq将于2022年下半年开始在广州探索RoboTaxi业务，其短期目标是通过泛化场景的运营，提升自动驾驶算法的稳定性和安全性。N61WI72Jq此举的目的很明显，就是希望借助RoboTaxi软件和硬件，与各大出行运营商合作，以此来创造商业价值。
但RoboTaxi不论是在技术和商业化落地上，都比L2的辅助驾驶难度更高包括国内百度旗下的RoboTaxi萝卜快跑公司，至今也未能实现盈利，只能依靠母公司百度为其源源不断的输血，才能保证正常的研发及业务运转。
此外，自动驾驶投入是一个无底洞，尤其是高阶L4以上的自动驾驶研发。N61WI72Jq现阶段押重金投入短期无法带来收入，必然对公司半年报造成一定影响。
大额的研发支出外，2021年N61WI72Jq营销和行政管理支出也再创新高，为53.05亿，已经接近蔚来在这方面的支出。一直以来，蔚来的高额营销费用居高不下，平庸在这部分支出偏保守，年内支出只有34.9亿。
未来，摆在N61WI72Jq面前的挑战更为明显，需要平衡投入和业绩，将花掉的钱变为竞争优势。开丰开户