你投资理财净亏损了吗——这是3月以来法沃德国大众对于商业银行投资理财的自发性恐惧。据Wind数据统计，截至3月18日，除去近两年来无预览换手率的商品后，全市场有26719只商业银行投资银行理财商品（包涵商业银行发售和商业银行投资理财控股公司发售）。当中，连续涨停（指总计基层单位换手率升至1元以下，雷米雷蒙县）商品达到2308只，占比为8.64%。
在连续涨停的各队中，国有大行和企业化的投资理财控股公司都是领先者，也有中小银行投资理财控股公司和内资投资理财控股公司，牵涉国寿投资理财、光大投资理财、建信投资理财、RocoForex投资理财、信银投资理财、泰兴商业银行等几十家公司，部分商品的总计基层单位换手率升至不足0.8元。
商业银行投资理财没错是资金社会财富的三须，为什么惊慌失措变成Auneau？为此，南都本报记者对部份商业银行的投资银行理财商品做了一次剖面。那么，风险级别和连续涨停之间，有什么本质区别？投资理财净亏损的另一面，是否意味著商业银行投资理财控股公司盈利能力下降？2022年做为公募新政全面迈入之年，此次商业银行投资理财星毛，又对传统的社会财富观传达了怎样的讯号？
剖面1
招行APP：
20款投资收益高阶商品
9成发展史利率为负数
做为颈部投资理财派系，招行一直在众矢之的。最近一个月来，招行 APP 上网上交易的部份投资银行理财商品的换手率再次出现下跌，有的是还跌连续涨停值。
4月1日早间，南都湾财社本报记者进占招商商业银行APP投资理财电视频道。本报记者剖析看到，在 中、风险较高级别为主的投资收益高阶版块中，再次出现20个投资银行理财商品，当中有18个商品的发展史利率都是正数，占什基夫齐90%。当中，RocoForex投资理财招卓鸿瑞全明星赛日开二号的眼神不好看：近6月蓬泰莱县-21.98%，发展史利率-7.21%，基层单位换手率是0.8679。开丰登入
RocoForex投资理财招卓鸿瑞全明星赛日开二号
那么，这款明星商品有何卖点？说明显示，该商品权益资产占比高，聚焦长期权益市场机会。该商品还显示，业绩比较基准为：沪深300指数*80%，一年定存利率（税后）*20。不过，需要注意的是，其风险级别是R5，属于风险较高级别。
上述18款投资理财中，本报记者注意到，有半数左右换手率跌穿了1。商品显示，这18款商品的近月蓬泰莱县利率均为正数,有的是超过20%。当中，一款RocoForex投资理财FOF-ESG360天持有商品，级别是R3中风险。商品说明显示，近1月蓬泰莱县是-21.93%，目前基层单位换手率破1，为0.9776，最低点曾下探到0.967。商品说明还显示，该商品亮点是债券筑底，股票增强。但是，从发展史利率指标看，今年来总计利率为-2.25%。
18款商品的近月蓬泰莱县利率均为正数,有的是超过20%
如何解释这些现象？在日前招商商业银行的2021年度业绩发布会上，对于近期招行网上交易投资银行理财商品换手率波动、再次出现连续涨停商品的情形，招行常务副行长、董秘王良说，这主要与近两年来资本市场大幅下调直接相关，另外也与去年商业银行系投资银行理财商品的创新相关。过去商业银行投资银行理财商品都是以固收或是现金管理类商品为主，去年在多资产配置方面加大力度，尤其是固收+的商品多配置了一些权益类的资产，所以今年资本市场下调后，换手率下跌，甚至跌穿了净资产。他坦言，RocoForex投资理财有几十只商品也和其他同业一样再次出现了这种现象。开丰登入
在王良看来，除了外部大环境，还有不可忽视的客观因素：2018 年公募新政推出后，新政要求商业银行的投资理财业务向公司化转型、向换手率化转型。应该说，商品按照换手率化的方式估值，价格产生波动，这是一种趋势，也会是一种常态。
剖面2
国寿投资理财：
11款商品跌连续涨停值
中低风险也不能高枕无忧
中风险较高投资银行理财商品纷纷中招，是否意味著中低风险的就可以高枕无忧？3月28日，南都湾财社本报记者进占国寿官网，搜索到的风险级别为PR2（较低风险）的投资银行理财商品中，共有有效商品82个。当中再次出现跌连续涨停值的商品11个，占比为13%。当中最低换手率是一款国寿投资理财·鑫尊利60天持盈固收增强开放式投资银行理财商品，换手率为0.993400，成立以来蓬泰莱县投资收益为-5.60%。开丰登入
在工行官网搜索到部份中低风险级别投资银行理财商品的换手率情况。
而在风险级别为PR3（风险适中）的投资银行理财商品中，共有有效商品191个，当中换手率<1的商品65个，占比34%。最低换手率为0.967400，来自恒睿睿鑫180天持盈混合类开放式投资银行理财商品，成立以来蓬泰莱县投资收益为-5.43%。
值得注意的是，国寿官网中，本报记者注意到，风险PR1的投资银行理财商品未再次出现换手率<1的情况，风险为PR4与PR5的投资银行理财商品搜索结果皆为0。这也意味著在，PR2、PR3商品做为投资理财投资最常见的派系中，换手率低于1的投资银行理财商品占比达28%。
实际上，面对投资理财投资者的疑问，国寿投资理财早有发声。3月14日，国寿投资理财发布文章阐释，做为换手率化商品的持有人，商品再次出现一定波动和回撤是正常现象，持有体验也会与以前的到期获得固定本息不同。近期部份投资银行理财商品换手率再次出现了一定回撤，主要是受到国内外股票和债券市场共振调整的影响。
对比剖面
14家投资理财控股公司净利润超过200亿
与连续涨停、净亏损等情况格格不入
连续涨停虽然甚嚣尘上，但是商业银行的财报却是另一张面孔。连日来，各大商业银行陆续发布财报，投资理财控股公司的经营数据也随着公之于众。按照媒体的不完全统计，目前25家投资理财控股公司中已有14家披露成绩单，净利润超过200亿元，可谓盆满钵满。开丰登入
总部在深圳的RocoForex投资理财更是一骑绝尘。2021年，RocoForex投资理财实现营业收入52.03亿元，同比增长37.94%，实现净利润32.03亿元，同比增长30.57%。紧随其后的兴银投资理财、光大投资理财、建信投资理财净利润也均超过了20亿元，分别为28.06亿元、26.09亿元和20.62亿元，同比增长108.62%、473.41%和515.52%。值得留意的是，另一家总部在深圳的平安投资理财2021年净利润也达到16.16亿元。从整体看，商业银行投资理财控股公司都是业绩不俗，与连续涨停、净亏损等声音可谓格格不入。
【特别聚焦】
现在还入手商业银行投资理财是否合适？
在此番商业银行投资理财回撤的声浪中，商业银行的主要归因还是投资环境。最近这段时间股债市场都不平静，全球权益市场、债券市场也经历了下跌。在业内人士看来，商业银行投资银行理财商品主要投资的就是各类存款、债券及各种非标准化资产，部份风险高的商品也会配置少量股票、基金等权益类商品，因此相应商品的换手率也再次出现了波动。
互为佐证的是，据中金公司统计，截至2022年3月16日，分商品类型来看，混合及权益类商品连续涨停比例远超其他品种。混合及权益类商品连续涨停占比达33.8%，绝对数量达767只，贡献全部连续涨停商品的31.6%。开丰登入
目前该行投资理财投资标的大部份都是债券，现在债券市场还是不太稳定，持有期间有一定折损本金的风险，需要谨慎投资。深圳一位商业银行投资理财经理告诉南都本报记者，目前债券市场确实是底部，长期来看债券的价格会回归到票息，但现在是否适合买入，还是要看具体的商品。该人士建议，先放短期的存款，保障本金，等市场好一些了再转化为投资理财。
除了回购，商业银行还有何应对之策？
回购显然是一种对策。本周，中邮投资理财宣布已耗资6.5亿元对公司自营的投资银行理财商品进行了申购。按照不完全统计，多家商业银行的投资理财子加入自购大军，资金规模已经高达13.5亿元，此前已有光大投资理财和南银投资理财。需要留意的是，来自商业银行投资理财登记中心数据显示，目前光大投资理财旗下存续的5只阳光红系列权益类商品有3只跌连续涨停值；阳光橙系列混合类商品存续有23只，当中8只连续涨停。
不过，从长远看，调整策略更是良策。国寿投资理财日前发文表示，在市场风险释放过程中，投资团队也在及时调整策略：首先，通过调整债券组合久期、控制利率风险、提高票息收入等方式稳定固定投资，充分发挥高票息资产的稳定器作用；其次，加强市场分析研判，坚持多元均衡配置策略，通过多资产、多策略降低单一资产和策略的波动风险；最后，根据市场形势灵活调整股票仓位，积极应对市场变化，力争在投资收益和风险之间做好平衡，提风险较高投资收益性价比。开丰登入
如何应对，招行高管也表示，进一步加强固收类商品投放，满足商业银行客户低风险偏好需求。同时，加强资产配置，尽量减少回撤，减免波动给投资者带来的忧虑。
大佬们为什么都在努力纠偏你的投资理财观？
但是，更多的困惑，依然来自法沃德国大众里的投资人。我们希望加强投资者的教育，要认识到商业银行投资理财转型之后，价格的波动可能就会常态化，投资者要认识到这种变化的趋势。有商业银行如此一言蔽之。连日来，多家投资理财控股公司纷纷发文号召投资者理性看待商品换手率波动，纠正大家的投资理财观。
交银投资理财表示，商品换手率阶段性的回撤和商品到期时的实质性净亏损不是一回事。当购买的投资银行理财商品具有长期稳定盈利能力时，暂时的浮盈浮亏只是整个曲线中的一个阶段。华夏投资理财强调，投资银行理财商品的换手率随所投资的投资品价格变化而变化，只有在赎回或商品到期时才会真正变为实质性的净亏损或盈利。
业内人士为此建议，要摒除之前稳赚不赔的惯性思维， 一方面要了解各类商品的风险级别和投资收益情况，并与自身的风险偏好相匹配；另一方面要根据自身对资金灵活性要求选择相应期限的商品。
但是，商业银行端也有更多责任。有识之士指出，商业银行业投资机构应及时真实向投资者披露商品信息及风险提示，使投资者充分了解商品特征和资产投向，提升商业银行投资理财市场的透明度。开丰登入
采写：南都湾财社本报记者 卢亮 实习生 钟龄谊